「康惠制药」康惠制药深度解析：盈利下滑竞争力弱，投资需谨慎

康惠制药基本情况

情况介绍

康惠制药（603139）是一家位于陕西省的医药制造企业，主要从事中成药品的研发、生产和销售。公司于2017年上市，总股本为9988万股，流通股本为9988万股。2023年，公司总资产为205,172.42万元，负债合计103,180.35万元，所有者权益合计101,992.08万元2775。

股本股东分析

截至2020年12月31日，公司总股本为9988万股，已全部流通。
前三大股东分别为：

• 陕西康惠控股有限公司，持股3960万股，占比39.65%
• TBP Traditional Medicine Investment Holdings (H.K.) Limited，持股1667万股，占比16.69%
• 王延岭，持股665万股，占比6.66%27120。

经营能力分析

2020年，公司营业收入为4.14亿元，同比下降4.02%；营业成本为3.70亿元，同比下降3.12%。
归属母公司净利润为3411.37万元，同比下降20.23%，每股收益为0.34元27。
2022年上半年，公司营业收入为2.43亿元，同比增长13.47%；净利润为1392万元，同比下降9%。毛利率为41.03%，净利率为6.22%56。

竞争能力分析

康惠制药在中成药领域具有一定的市场份额，但在中药板块市值排名66/70，整体竞争力较弱114。
公司主要产品包括颗粒剂、胶囊剂、片剂等，其中颗粒剂和胶囊剂的毛利率分别为69.83%和74.10%，盈利能力较强27。
然而，公司研发投入较低，2022年上半年研发费用为412万元，仅为销售费用的6.8%56。

发展情景分析

2025年，制药行业特别是生物制药领域预计将继续保持快速增长。康惠制药作为中药企业，面临行业政策支持和技术创新的机遇，但需提升研发能力和市场竞争力77。
近期，公司股价表现平稳，2025年3月13日收盘价为15.57元，总市值为15.55亿元94。

重大事项

2023年11月，康惠制药因内幕信息管理不规范和2022年年报信息披露不准确，收到陕西证监局的责令改正决定111。
2025年3月，公司为控股子公司方元医药提供1700万元担保，累计担保余额为1.7亿元114。