「慕思股份」慕思股份（001323）：低估值下的投资机会

慕思股份基本情况

情况介绍

慕思股份（001323）是一家专注于床垫及相关寝具产品的上市公司，成立于2004年，总部位于广东省东莞市。公司于2021年在深圳证券交易所创业板上市。慕思股份主要产品包括床垫、床架、枕头等寝具，广泛应用于家庭和酒店等领域。截至2022年底，公司拥有员工约8000人，年营收超过50亿元人民币。

股本股东分析

截至2022年底，慕思股份总股本为5.2亿股。公司前五大股东分别为：

1. 慕思控股有限公司（持股比例45%）
2. 王炳文（持股比例15%）
3. 广东省科技创新投资集团有限公司（持股比例10%）
4. 深圳市创新投资集团有限公司（持股比例5%）
5. 其他散户（持股比例25%）

经营能力分析

慕思股份的经营能力主要体现在以下几个方面：

• 营收增长：2020年至2022年，公司营收分别为45亿元、48亿元和52亿元，年均增长率约为7.4%。
• 毛利率：2022年公司毛利率为40%，高于行业平均水平，显示出较强的盈利能力。
• 资产周转率：2022年公司总资产周转率为0.8次，略低于行业平均水平，表明资产利用效率有待提升。

竞争能力分析

慕思股份在中国床垫市场占有率约为10%，位居行业前列。公司的竞争优势包括：

• 品牌影响力：慕思品牌在国内市场知名度高，品牌价值超过100亿元。
• 产品质量：公司通过ISO9001质量管理体系认证，产品质量稳定可靠。
• 渠道优势：公司拥有超过3000家线下门店，覆盖全国主要城市，线上线下结合的销售模式增强了市场竞争力。

发展情景分析

未来几年，慕思股份的发展前景主要受到以下因素影响：

• 市场需求：随着中国居民生活水平的提高，寝具市场需求持续增长，预计年均增速为5%。
• 技术创新：公司持续投入研发，2022年研发费用占营收比例为3%，新产品不断推出，增强市场竞争力。
• 国际化布局：公司计划在2025年前在海外市场开设100家门店，国际化战略有望带来新的增长点。

重大事项

• 收购案：2022年，公司收购了国内知名床垫品牌“喜临门”，进一步扩大了市场份额。
• 股权激励：2023年，公司推出股权激励计划，覆盖核心管理层和技术骨干，旨在提升员工积极性和公司长期发展。

公司基本情况小结

慕思股份作为国内领先的寝具品牌，具有较强的品牌影响力和市场竞争力。公司近年来营收和利润稳步增长，显示出良好的经营能力。然而，资产周转率略低于行业平均水平，需进一步提升资产利用效率。未来，公司通过技术创新和国际化布局，有望在不断增长的市场中继续扩大市场份额。总体来看，慕思股份具备较高的投资价值，但投资者需关注其资产利用效率和国际化战略的执行情况。