「金猫银猫」【金猫银猫更名珠峰黄金，西藏发现大型金矿，未来盈

金猫银猫基本情况

情况介紹

金猫银猫（01815.HK）於2018年由中国白银集团（00815.HK）分拆並在香港联交所上市，主营珠宝新零售业务，並逐步拓展上游矿山业务。公司近期拟將中文名称更改为「珠峰黄金集团有限公司」，反映其业务重心的转变。

股本股東分析

公司股本結構穩健，資產負債率為17.93%，顯示資本結構健康。2024年公司收入為1.58億元，同比減少61.6%，股東應佔虧損為2318.7萬元，同比收窄33.75%。

經營能力分析

2024年，公司經營能力受到市場環境影響，收入大幅下降，主要因黄金產品銷量減少。公司策略轉向銷售毛利率較高的白银產品，以提升盈利能力。雖然收入減少，但成本控制能力有所提升，毛利率為26.51%，低於行業平均水平。

競爭能力分析

金猫银猫作為中國最大的線上線下一體化「珠寶新零售」互聯網企業，市場佔有率分別為線上5.3%及線下7.3%。過去三年，公司收入及純利複合年增長率分別達191.0%及122.7%，顯示其強勁的成長潛力及市場競爭力。

發展情景分析

公司近期於西藏山南市發現大型金礦潛力，預計礦石量達210萬噸，金金屬量約5800公斤，為未來盈利帶來新動力。此外，公司計劃進一步勘探和開發，並將資源優化配置至盈利能力更高的業務。

重大事项

公司近期以255萬元收購江西樂通新材料51%股權，進一步加強上游資源佈局。此外，公司宣佈更名為「珠峰黄金集团有限公司」，反映其業務重心向黄金資源開發轉變。

公司基本情况小結

綜合分析，金猫银猫雖然面臨收入下降的挑戰，但通過策略調整和資源優化，盈利能力有所改善。未來發展潛力主要取決於金礦資源的開發和市場佔有率的提升。投資者需關注其資源開發進度和市場競爭力的持續性。

所属行业状况分析

所在行业类型

金猫银猫（01815）屬於珠宝新零售行业，是一間專注於線上線下一體化的互联网零售企業。該公司通過整合傳統零售與線上平台，成為中國最大的線上線下結合的珠宝零售商，線上市場佔有率為5.3%，線上線下一體化市場佔有率為7.3%。

行业周期性

經濟周期

珠宝行業對經濟周期的敏感度較高。經濟繁榮時，消費者對高價值奢侈品的需求增加，推動行業增長；而經濟衰退時，消費能力下降，需求減少。過去數據顯示，2024年國際黃金價格高企，抑制了消費者對黃金產品的購買意願，導致金猫银猫收入下降61.61%，但白银產品銷售增長，顯示出一定的抗周期能力。

生命周期

珠宝新零售行業目前處於成長期，隨著消費者對線上購物和個性化服務的需求增加，行業呈現出較強的增長潛力。然而，隨著市場競爭加劇和消費趨勢變化，行業也面臨挑戰，需要持續創新以維持競爭力。

行业竞争格局

行業競爭激烈，金猫银猫雖然在市場佔有率上佔據優勢，但面對來自內資品牌和跨國公司的壓力。消費者對個性化和定制化服務的需求增加，推動企業加速產品和服務創新。此外，行業內市盈率水平普遍高於金猫银猫，其市盈率為-16.22倍，行業排名第50位，顯示出投資者信心不足。

行业发展趋势

1. 線上線下一體化：隨著技術發展，線上平台與線下體驗的結合將成為未來發展趨勢。

2. 個性化與定制化：年輕消費群體崛起，對個性化和定制化產品的需求增加。

3. 盈利模式轉變：高毛利產品（如白银）將成為收入增長的主要驅動力，但可能影響總體收入規模。

行业状况小结

金猫银猫所在的珠宝新零售行業，在經濟周期和生命周期中均面臨機遇與挑戰。行業競爭格局激烈，但個性化和線上線下一體化趨勢為公司提供了增長空間。然而，其盈利能力和市場信心仍需改善。綜上，行業的興衰對金猫银猫的投資價值有重大影響，長期投資者需關注其盈利能力和市場策略的調整。