彼岸控股(02885) 2024年财务分析与估值

彼岸控股基本情况

情况介紹

彼岸控股有限公司（02885.HK）是一家主要從事提供熱成像產品及服務的投資控股公司，旗下業務涵蓋熱成像產品及服務、通用航空產品及服務、自穩定成像產品及服務三個分部。公司於2019年1月11日成功在香港主板上市，標誌著其市場化、綜合化與國際化發展進程的開啟。截至2024年6月30日，公司實現營業總收入1.26億元，同比增長18.96%；歸母淨利潤261.21萬元，同比增長9.32%；毛利率為34.49%，資產負債率21.4%。

股本股東分析

彼岸控股總股本為4億股，總市值約1.96億港元。公司股東結構以個人投資者為主，機構投資者持股比例較低。截至目前，90天內未有機構對其進行投資評級，反映市場對其關注度有限。此外，公司2024年度業績顯示，股東應佔虧損346.4萬港元，同比擴大6.2%，每股基本虧損0.87港仙。

經營能力分析

公司近年營收呈現增長趨勢，2024年上半年營業收入達1.26億元，同比增長18.96%，顯示一定的業務擴張能力。然而，淨利潤同比增長僅9.32%，增速低於收入增長，反映盈利能力有待提升。毛利率維持在34.49%，相對穩定，但資產負債率僅21.4%，顯示資本結構較為保守。此外，2024年度毛利率下降1個百分點至29.8%，顯示成本控制壓力增大。

競爭能力分析

彼岸控股在民用陀螺穩定光电吊舱領域擁有20多年經驗，並為ROTAX航空發動機在大中華區的總代理，技術與市場基礎較為穩固。然而，公司市盈率為-58.3倍，明顯低於同行如中國航天萬源（0.32倍）和誼礫控股（0.63倍），顯示盈利能力與市場認可度相對較弱。行業平均市盈率為-1.14倍，中值為2.3倍，公司排名靠後，競爭壓力較大。

發展情景分析

彼岸控股所在的航空光電領域受政策與市場環境影響較大。雖然公司在技術與市場基礎上具有一定優勢，但行業整體面臨消費與投資雙重壓力，復蘇速度較慢。公司若能加強行業渠道與市場推廣，未來或有較大升值空間。然而，目前市場對其未來發展仍存疑慮，缺乏明確的機構投資建議。

重大事項

公司於2024年8月28日召開董事會會議，審議中期業績並考慮宣派股息。此外，公司近期股價波動較大，2024年12月16日股價下跌2.38%，報0.41港元，過去一個月累計下跌11.83%，跑輸恒生指數。

公司基本情況小結

綜合分析，彼岸控股在技術與市場基礎上具有一定優勢，但盈利能力與市場認可度較弱，競爭壓力明顯。公司需加強成本控制與市場推廣，以提升投資價值。在當前市場環境下，投資者需謹慎評估其風險與機會。

所属行业状况分析

所在行业类型

彼岸控股有限公司（02885.HK）是一家主要从事热成像产品及服务的投资控股公司，其业务涵盖红外线体温监测系统、无人操作变电站红外线监控系统、堆煤场监控系统等热成像产品，以及轻型及超轻型航空发动机及相关部件分销、维修培训课程及维修支援服务。公司所在行业属于工业器材及高科技设备领域，具体细分市场为热成像技术和航空相关设备服务。

行业周期性

经济周期

工业器材及高科技设备行业对经济周期具有较高的敏感性。在经济扩张期，企业通常会因投资增加和需求增长而受益；而在经济衰退期，需求萎缩则会对行业造成显著冲击。当前全球经济环境复杂，增长乏力，这对彼岸控股所在的行业形成了一定压力。

生命周期

根据行业生命周期理论，工业器材及高科技设备行业目前处于成熟期。此阶段市场增长率较低，技术已趋于成熟，行业竞争激烈，盈利能力逐渐下降。尽管彼岸控股在热成像及航空设备领域具备一定技术优势，但整体行业增长空间有限，企业需要通过技术创新和成本控制来维持竞争力。

行业竞争格局

彼岸控股所在行业竞争激烈，尤其是在工业器材和航空设备领域。行业内的主要竞争对手包括中国航天万源（01185.HK）和谊砾控股（00076.HK）等。与同行相比，彼岸控股的市盈率（-58.3倍）显著低于行业平均水平，显示出盈利能力不足的问题。此外，行业内企业需面对技术和成本的双重竞争，这对彼岸控股的市场地位提出了挑战。