「德康农牧」德康农牧逆势增长，2024年利润翻倍，投资价值凸显

德康农牧基本情况

情況介紹

德康農牧（02419）主要從事生豬及黃羽肉雞的育種及養殖，擁有垂直一體化的產業鏈。2022年，按生豬銷量計，德康農牧在中國生豬供應商中排名第六，市場份額為0.8%；按黃羽肉雞銷量計，排名第三，市場份額為2.1%52。

股本股東分析

德康農牧的主要股東包括四川德盛榮和實業集團有限公司（持股33.70%）、陳育新（持股11.49%）及上海光控麥鳴投資中心（有限合夥）（持股9.66%）1。公司於2024年1月完成H股全流通，內資股轉換為H股後，H股比例從17.00%提升至32.93%10。

經營能力分析

2024年，德康農牧收入為224.63億元，同比增長39.0%，毛利率從0.7%提升至21.7%。生物資產公允價值調整後淨利潤達42.02億元，較2023年的虧損19.92億元大幅改善34。2025年1月，公司銷售生豬80.67萬頭，收入為16.68億元35。

競爭能力分析

德康農牧在生豬及黃羽肉雞市場中佔有一定份額，2022年生豬銷量排名第六，黃羽肉雞銷量排名第三52。行業競爭激烈，德康農牧的市盈率為6.11倍，位列行業第五，顯示其在市場中保持一定競爭力42。

發展情景分析

德康農牧計劃2025年重點發展方向為順應消費升級趨勢，提供安全、可追溯的高品質食品，並依托全產業鏈優勢，從飼料生產到屠宰再到肉食品加工，滿足消費者對食品安全和品質的更高要求71。公司還將加快省外佈局，力爭實現存欄量和出欄量“雙增”80。

重大事項

2025年，德康農牧出資1000萬元成立海南德盛鑫康投資有限公司，加快省外佈局80。公司將於2025年6月5日派發末期股息每股0.9元人民幣88。