「复旦微电」复旦微电FPGA业务领先，国产替代助力长期发展，投资评级普遍看好

复旦微电基本情况

情况介绍

复旦微电(688385)是一家国内领先的集成电路设计公司，成立于1998年，依托复旦大学微电子学院，产品线涵盖安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片等。公司于2020年在科创板上市，实际控制人为教育部，第二大股东上海复芯凡高集成电路技术有限公司的间接股东为复旦大学2829。

股本股东分析

截至2024年9月30日，公司总股本为8.19亿股，流通股本为3.18亿股。主要股东包括香港中央结算(代理人)有限公司持股34.7%，上海复旦复控科技产业控股有限公司持股13.38%，上海复芯凡高集成电路技术有限公司持股13.03%3644。

经营能力分析

2024年公司实现营业收入35.9亿元，同比增长1.51%；归母净利润5.73亿元，同比下降20.43%。受产品销售价格下降和产品结构调整影响，综合毛利率下降5.26个百分点61。

竞争能力分析

公司在FPGA领域保持领先优势，拥有千万门级、亿门级和十亿门级FPGA产品和PSoC产品，具备全流程自主知识产权FPGA配套EDA工具ProciseTM。2024年前三季度FPGA及其他产品营收8.76亿元，市场竞争激烈，但公司持续加大研发投入，保持技术领先7084。

发展情景分析

公司深耕IC设计20年，FPGA业务持续受益于国产替代，2019-2022年FPGA产品营收CAGR达71.3%。公司多元布局安全与识别芯片、非挥发存储器等业务，未来将结合先进封装技术，持续推出更具竞争力的FPGA、PSoC及FPAI产品8997。

重大事项

2024年12月，公司发布2021年限制性股票激励计划归属结果公告；2024年10月，公司发布2024年第三季度报告；2024年9月，公司股东所持部分股份被司法处置115。

公司基本情况小结

复旦微电是国内领先的集成电路设计公司，FPGA业务优势显著，持续受益于国产替代。尽管短期盈利能力承压，但公司多元布局和持续研发投入为其长期发展注入动力。

所属行业状况分析

所在行业类型

电子 — 半导体 — 数字芯片设计111

行业周期性

经济周期

集成电路行业呈现强周期性，价格波动幅度较大，企业收入状况随波动趋势呈周期性调整19。
半导体行业处于低谷，但复苏信号逐步显现，预计2024年将出现强劲复苏29。