「福寿园」福寿园01448：老龄化加剧下的殡葬龙头，盈利能力面临挑战？

福寿园基本情况

情况介绍

福寿园（01448）是墓园服务、殡仪服务行业的龙头企业，其业务主要分为墓地服务、殡仪服务以及配套服务。公司主要通过三个业务分部进行运营，包括出售墓地及提供墓园维护服务，从事灵堂布置、安葬、安排及举行殡仪仪式业务，以及提供景观美化及墓园设计服务，生产、销售及维修火化机业务。公司还通过其子公司从事投资控股及农产品销售业务。

股本股东分析

截至2024年6月30日，公司账上现金37亿，接近现有市值50%，占总资产的42%。公司资产负债率基本保持在20%左右。公司预计未来收购将会减少，且公司资本投入少，因此未来分红可能会增加。

经营能力分析

公司收入由2014年的7.95亿增加至2023年的26.28亿，年均复合增长率为12%；归母净利润由2014年的2.3亿增加至2023年的7.91亿，年均复合增长率为14%。在过去的10年，只有2022年是负增长，在如此稳定增长的势头下，2024年上半年收入却下降27.85%，归母净利润下降35.7%。

竞争能力分析

公司前期分红率维持在30%左右，近三年常规分红率有所提升至40%-45%。公司资产负债率基本保持在20%左右，截至2024年6月30日，公司账上现金37亿，接近现有市值50%，占总资产的42%。从分红率来看，2022年起分红率有所提升，2023年公司常规分红加特别分红共计0.3731港元，分红率达到99.98%，按目前股价3.91港元计算，股息率9.54%。2024年中期股息为0.0638港元，常规分红率从上年的42%提高到45%。

发展情景分析

中国人口老龄化加剧，十四五期间步入加速增长的快车道。2023年末，60岁及以上人口为29,697万人，占比21.1%，同比增加1,693万人，人口比重上升1.3个百分点。作为养老产业链的重要延伸,殡葬服务业务的市场价值正逐渐凸显,呈现出良好的发展前景。

重大事项

公司公告列表提供了公司最新公告，包括财务相关、交易相关、上市相关、股权股本、资料宪章、翌日披露、通函等信息。