「新华制药」新华制药深度解析：历史机遇下的投资价值与风险

新华制药基本情况

情况介绍

新华制药（000756）是一家位于山东省淄博市的制药公司，主要从事化学原料药、制剂、医药中间体及其他产品的开发、制造和销售。公司拥有80多年的发展历史，是亚洲主要的解热镇痛类药物生产出口基地。公司注册资本为68241万元，法人为贺同庆。

股本股东分析

新华制药的主要股东包括华鲁投资和山东省国有资产监督管理委员会。华鲁投资持有公司股份比例为35.46%，山东省国有资产监督管理委员会持有股份比例为20.98%。

经营能力分析

公司的主营产品包括解热镇痛类原料药、片剂、针剂、胶囊剂、医药中间体等。公司经营模式为“三不是”（既不是银行模式，也不是沃尔玛模式，亦不是茅台模式），缺乏经营优势。公司的盈利能力和成长性一般，财务安全性一般，资产质量总体一般，现金流表现优秀。

竞争能力分析

新华制药的毛利率平均值为29.47%，表明公司产品或服务处于高度竞争的市场环境，有一定获利能力但竞争激烈。公司的ROE（净资产收益率）平均值为10.73%，ROIC（投入资本回报率）为9.8%，显示公司的投入资本创造的价值低于10%，价值创造能力较差。

发展情景分析

公司的发展情景方面，新华制药的非公开发行A股股票于2022年4月在深圳证券交易所上市，募集资金总额为249,999,999.12元，募集资金净额为244,366,410.21元。

重大事项

新华制药在2021年实施了A股股票期权激励计划，首次授予第二个行权期行权条件成就，可行权的股票期权数量为736.89万份，占公司目前总股本的1.08%。

公司基本情况小结

新华制药是一家历史悠久的制药公司，主要从事化学原料药、制剂、医药中间体及其他产品的开发、制造和销售。公司拥有稳定的股东结构和一定的市场竞争能力，但面临激烈的市场竞争和较低的投入资本回报率。公司在资本运作方面表现活跃，实施了股票期权激励计划并成功进行了非公开发行股票。