「华晨中国」宝马合資企業助力華晨中國盈利，新能源轉型能否逆襲市場？

华晨中国基本情况

情況介紹

華晨中國(01114)主要業務為製造及銷售轻型客車及汽車零部件，旗下商用汽車品牌包括‘金杯’、‘閣瑞斯’轻型客車以及‘華頌’豪華多用途汽車。與宝马合資成立華晨宝马汽車有限公司，在中國生產宝马汽車。2019年，華晨宝马汽車售出545,919台宝马汽車，本集團售出40,197台轻型客車及多用途汽車，錄得收益約人民幣3,861,900,000元，宝马合資企業對本集團的純利貢獻約有人民幣7,626,000,000元。截至2023年年報，華晨中國營業總收入11.21億元、凈利润77.35億元。

股本股東分析

截至2022年6月30日止六個月，公司股權持有人應占溢利8.3億元，同比下降89.1%。每股基本盈利0.16449元。2020年中期，公司股權持有人應占溢利40.45億元，同比增加25.2%，每股盈利0.80178元。

營運能力分析

2020年上半年，華晨雷諾售出11733輛轻型客車及MPVs，較2019年同期售出的20234輛減少42.0%。其中，海狮轻型客車占10782輛，較2019年首六個月售出的18132輛減少40.5%。閣瑞斯MPV的销量由2019年上半年的1428輛下跌33.4%至2020年同期的951輛。銷量下跌主要是由於本年度第一季度經銷活動受公共衛生事件大流行引致封城的影响。

競爭能力分析

華晨中國與宝马集團合資成立的華晨宝马對集團的盈利貢獻顯著。2021年，華晨宝马的純利由2020年的100.92億元增加43.8%至2021年的145.15億元。該宝马合資企業於2021年的销量達65.2萬輛宝马汽車，較2020年售出的60.51萬輛宝马汽車增加7.8%。

發展情景分析

華晨中國正研究拓展新能源汽车及零部件業務，並擬宣派特別股息每股不少於0.96港元。此外，華晨集團的合並重整計劃已獲批，有望改善公司經營狀況。

重大事項

華晨中國於2022年上半年因COVID疫情實施封控，嚴重干擾業務運作，導致收益減少。此外，集團已喪失對華晨雷諾的控制權。

公司基本情況小結

華晨中國的經營和投資價值受多方面因素影響。其與宝马的合資企業對盈利貢獻顯著，但受疫情和市場變化影響，其自主品牌銷量出現下滑。公司正在努力轉型，發展新能源汽车業務，並實施重整計劃以改善經營狀況。投資者需關注公司的業務轉型進展及市場環境變化。

所属行业状况分析

所在行业类型

华晨中国（01114.HK）主要从事宝马汽车的制造及销售，属于汽车行业。

行业周期性

经济周期

汽车行业具有明显的周期性特征，受全球经济波动影响较大。例如，全球半导体短缺、原材料价格上涨及消费者支出疲软等因素，均会影响华晨中国的生产能力和盈利能力。