「神话世界」神话世界：济州岛度假胜地，盈利潜力待挖掘，投资需

神话世界基本情况

情況介紹

公司概况

神話世界有限公司（證券代碼：00582）是一家以綜合度假區業務為主投資控股公司，旗下業務涵蓋三個主要分部：

1. 綜合度假區發展：包括主題公園、水上樂園、酒店、國際零售業務及餐飲設施，位於韓國濟州島的「濟州神話世界」為其旗艦項目。

2. 物業發展：從事度假公寓及別墅的建設與銷售。

3. 博彩業務：運營位於韓國的「藍鼎娛樂場」。

財務表現

2024年度，公司收益達10.74億港元，同比增長3.67%；但股東應佔虧損為4.94億港元，同比收窄5.42%，每股虧損51.54港仙。

股本股東分析

股本結構

公司近期進行股本重組，包括「10合1」股份合併、股本削減及供股計劃。供股以每持有1股獲發2股供股股份為基準，籌集資金淨額約2.586億港元，主要用於綜合度假區的維護、翻新及業務發展。

股東情況

供股計劃中，有效認購比例為56.23%，其餘股份由包銷商協助完成。這表明部分股東對公司前景信心不足，市場認購情緒偏冷。

經營能力分析

盈利能力

2024年上半年，公司營業收入達4.79億港元，同比增長25.5%，但淨虧損仍達2.11億港元。儘管淨虧損同比改善31.69%，但盈利能力仍處於低位。

成本控制

公司通過優化資產結構及提升運營效率，減少攤銷及折舊開支，並削減運營費用，以應對行業競爭及經濟壓力。

競爭能力分析

行業地位

神話世界所在的旅遊及休閒設施行業整體市盈率偏低，平均市盈率為-0.98倍，而神話世界市盈率為-0.63倍，顯示其估值相對行業平均水平略高，但整體仍處於熊市。

競爭優勢

公司擁有高達89.16%的毛利率及20.27%的低資產負債率，顯示其具備一定的盈利潛力及財務健康度。然而，與同業相比，其盈利能力尚未充分體現，市場認可度較低。

發展情景分析

未來策略

公司計劃將供股籌集資金用於綜合度假區的設施升級、博彩業務發展及利息開支。這些投資將有助於提升服務質量及市場競爭力。

市場前景

隨著全球旅遊市場回暖及博彩業務增長，公司預計2024年淨虧損將同比收窄超過10%。然而，行業競爭激烈及市場不確定性仍需警惕。

重大事项

股本重組與供股

公司完成股本重組及供股計劃，旨在優化資本結構並籌集資金。供股對現有股東盈利能力產生攤薄效應，市場反應偏負面，股價一度暴跌14%。

財務預警

公司預計2023年度淨虧損將擴大至4.5億至5.4億港元，主要受競爭加劇、運營成本上升及資產減值影響。

公司基本情況小結

神話世界作為綜合度假區運營商，擁有較強的資產基礎及盈利潛力，但盈利能力與行業地位仍待提升。近期股本重組及供股計劃雖有助於資本優化，但市場信心不足，投資者需關注其未來發展策略及行業競爭格局。

所属行业状况分析

所在行业类型

神话世界（00582.HK）主要从事旅游及休闲设施行业，具体业务包括休闲娱乐综合度假区的运营。该行业属于服务业，主要提供游客休闲、娱乐及度假服务，具有较高的人流依赖性和消费敏感性。

行业周期性

经济周期

旅游及休闲设施行业对经济周期高度敏感。在经济繁荣时期，消费者可支配收入增加，旅游需求上升，行业表现强劲；而在经济衰退期，消费者缩减开支，旅游需求下降，行业面临较大压力。此外，全球经济波动、地缘政治风险及汇率变化也会影响国际游客流量，从而影响行业表现。

生命周期

该行业处于成熟期，市场增长趋于稳定。随着消费升级和人们对休闲体验的需求增加，行业仍有增长空间，但竞争激烈。创新服务和多元化产品成为企业保持竞争力的关键。

行业竞争格局

行业竞争激烈，主要参与者包括大型旅游集团和度假区运营商。神话世界在行业中排名靠后，市盈率为-0.65倍，低于行业平均水平（-0.66倍），显示出市场对其盈利能力的担忧。此外，行业内企业需不断投入以提升服务质量和设施水平，这对神话世界的资金运作和盈利能力提出了更高要求。

行业发展趋势

1. 消费升级：随着中产阶级崛起，消费者对高端旅游和休闲体验的需求增加，为行业带来增长机会。

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