「南山铝业国际」南山铝业国际：东南亚氧化铝龙头，未来可期！

1个月前发布

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南山铝业国际基本情况

情况介紹

南山铝业国际(02610.HK)於2025年3月25日正式在香港聯交所主板掛牌上市，作為南山铝業(600219.SH)的控股子公司，其業務重點是開發印尼豐富的鋁土礦和煤炭資源，並以生產和銷售冶金級氧化鋁為主。公司主要生產基地位於印尼廖內群島省民丹島卡朗巴塘經濟特區，擁有垂直整合的產業鏈優勢，並成為東南亞最大的氧化鋁生產商之一，2023年氧化鋁設計產能達200萬噸，市場佔有率為34.9%。

股本股東分析

南山铝業國際的股東結構呈現多元化特徵。南山村村民主委員會通過南山铝業(600219.SH)持股60.09%，為最大控股股東；馬來西亞壓鑄金屬公司Press Metal的全資子公司齊力國際資源(香港)持股21.75%；印尼Santony先生的兒子George Santos通過Redstone(新加坡)持股3.16%；其餘15%為公眾股東持股。此外，公司引入了包括嘉能可(Glencore)、香港拓威貿易、瑞中國際工業設備及PT. Indika Energy等基石投資者，為公司發展提供資金及資源支持。

經營能力分析

南山铝業國際自2019年進入印尼市場以來，營收和淨利潤均實現高速增長。2021年至2023年，公司營收從1.728億美元增長至6.778億美元，年均增長率達98%；淨利潤年均增長率為109%。這主要得益於印尼豐富的鋁土礦和煤炭資源，以及公司採用的低成本生產技術（如低温拜耳法），有效降低了生產成本。2023年，公司氧化鋁實際產量達191萬噸，並計劃通過新建項目將產能擴大至400萬噸。

競爭能力分析

南山铝業國際憑藉印尼資源優勢和技術創新，在東南亞市場佔據領先地位。印尼鋁土礦儲量全球排名第六，東南亞第二，且品質優良，含鋁量高、易溶解。公司通過垂直整合，從原材料採購到生產銷售，形成了強大的成本控制能力。此外，公司採用低温拜耳法，降低能源消耗，進一步強化競爭優勢。目前，公司產品主要供應給建筑、交通、電力及包裝等行業，市場需求穩定。

發展情景分析

南山铝業國際未來發展前景廣闊。公司計劃在2024年上半年啟動新氧化鋁生產項目，預計2025年下半年新增100萬噸產能。隨著二期項目上線，公司產能將進一步擴大至400萬噸，鞏固其在東南亞市場的領導地位。此外，公司通過引入基石投資者，如嘉能可等，不僅獲得資金支持，還有望開拓更多國際市場和合作機會。這些舉措將為公司帶來更強的盈利能力和市場影響力。

重大事项

南山铝業國際於2025年3月25日成功上市，發行價為每股26.6港元，共發行8823.53萬股股份，籌集資金淨額約22.208億港元。此次上市引入了多家知名基石投資者，包括嘉能可、香港拓威貿易、瑞中國際工業設備及PT. Indika Energy，合共認購1.203億美元股份，顯示市場對公司發展潛力的充分認可。