「天康生物」天康生物：生猪养殖龙头，疫苗市场霸主，盈利飙升，

天康生物基本情况

情况介绍

天康生物（002100）是一家集动物疫苗、饲料及饲用植物蛋白生产与销售于一体的综合性企业。公司主营业务涵盖生猪养殖、屠宰加工以及融资担保业务，其生猪年出栏量超过200万头，位居全国前列。此外，公司是国内动物疫苗领域的重要生产企业之一，具备生产猪瘟疫苗、口蹄疫疫苗等生物制品的资质。

股本股东分析

截至2024年12月，天康生物的股东户数为71,176户，户均持股市值为35.28万元，户均持股数量为2.76万股。这表明股东结构较为分散，但市场对其未来仍抱有一定信心。公司管理层始终以投资者利益为核心，积极探索多种方式回馈股东，包括特别分红和回购注销等。

经营能力分析

根据2024年三季报，天康生物实现营业收入130.87亿元，同比下降11.01%，但净利润达到5.66亿元，同比大幅增长212.14%。销售毛利率为11.99%，净利率为4.24%，显示出公司在逆境中通过成本控制和战略调整保持了盈利能力的提升。

竞争能力分析

天康生物在生猪养殖和动物疫苗领域具有显著竞争优势。公司凭借先进的养殖管理模式和科学的成本控制，2024年累计销售生猪302.85万头，同比增长7.55%，累计销售收入达50.91亿元，同比增长13.61%。此外，公司在国内动物疫苗市场中占据重要地位，其口蹄疫疫苗销量持续领先，显示出强大的市场认可度和技术实力。

发展情景分析

天康生物正在通过技术创新和市场拓展推动可持续发展。公司加大研发投入，成功研发并市场化了一系列具有自主知识产权的新产品，并通过与高校合作建立人才培养和技术引进机制，提升核心竞争力。此外，公司计划通过控股子公司在北京证券交易所上市，进一步增强资金实力，推动技术研发和市场拓展。

重大事项

2024年，天康生物召开第六次临时股东大会，审议通过了控股子公司拟公开发行股票并在北京证券交易所上市的议案。这一决策旨在优化资源配置，提高资金使用效率，为公司的长远发展奠定基础。

公司基本情况小结

天康生物凭借其在生猪养殖和动物疫苗领域的竞争优势，展现出较强的盈利能力和市场韧性。尽管面临营业收入下滑的挑战，但通过有效的成本控制和战略调整，公司净利润大幅增长，盈利能力显著提升。未来，随着技术创新和市场拓展的推进，天康生物有望进一步巩固其在行业中的龙头地位，为投资者创造更大的价值。

所属行业状况分析

所在行业类型

天康生物（002100）所属行业为农林牧渔-饲料-畜禽饲料，同时涉及动物疫苗、生猪养殖及屠宰加工等业务。

行业周期性

经济周期

• 周期性特征：农林牧渔行业，尤其是生猪养殖，具有明显的周期性。受供需关系影响，生猪价格呈现“猪周期”波动，通常为3-4年一个周期。

• 当前周期：2024年处于“史上最长猪周期”的下行阶段尾声，生猪价格逐步回升。2024年6月，猪肉价格环比上涨11.4%，行业景气度开始恢复。

生命周期

• 发展阶段：动物疫苗和饲料行业处于成长期，市场需求持续增长。规模化养殖比例提升，推动行业升级。

• 未来趋势：随着现代农业发展和消费者对食品安全重视，行业预计保持稳定增长。动物疫苗市场规模预计以8%-12%的复合增长率扩张。

行业竞争格局

• 竞争特点：行业集中度较高，龙头企业具备显著优势。天康生物是国内重要的动物疫苗生产企业，年出栏生猪超200万头，位列全国前20。

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