「圣元环保」【揭秘】圣元环保转型牛磺酸，未来可期！

圣元环保基本情况

情况介绍

圣元环保（股票代码：300867）是一家专注于城镇固液废处理的企业，主要业务包括垃圾焚烧发电及环保工程服务。截至2025年4月，公司总市值36.39亿元，流通市值25.66亿元，股东总数为2.02万户，较2024年底减少1.23%。2023年公司实现营业收入17.48亿元，同比下降0.23%；归母净利润1.47亿元，同比下降18.69%。

股本股东分析

截至2025年1月，圣元环保股东总数为2.02万户，较2024年底减少250户，户均持股数量上升至9507股，但户均流通市值仍低于行业平均水平，仅为11.56万元。股东户数连续下降表明投资者信心不足，可能受行业竞争加剧及政策变化影响。

经营能力分析

2024年前三季度，公司主营收入11.58亿元，同比下降4.25%，但归母净利润1.48亿元，同比上升11.71%，扣非净利润增长20.68%，毛利率达42.31%，显示出一定的盈利能力。公司提出“降本增效”策略，通过智能化改造和供应链优化提升经营效率，计划2024年实现显著改善。

竞争能力分析

圣元环保在垃圾焚烧发电领域具有较强竞争力，拥有13个项目，总处理能力1.8万吨，服务人口达2500万人。然而，行业竞争加剧及政策变化为公司带来挑战。公司通过剥离污水处理等非核心业务，聚焦垃圾焚烧发电主业，同时拓展牛磺酸等大健康产业，增强竞争力。

发展情景分析

公司剥离污水处理业务后，将重心转向牛磺酸及其衍生品的大健康产业。年产4万吨牛磺酸项目预计2025年下半年投产，达产后产能规模将位居国内前三。此外，公司积极落实分红政策，以增强投资者信心。

重大事项

2024年2月，公司以3.82亿元剥离污水处理业务，聚焦核心主业。此外，公司计划出售泉州市圣泽环境工程有限公司和福建圣泽龙海水务有限公司100%股权，以优化资产结构。

公司基本情况小结

圣元环保在垃圾焚烧发电领域具有显著优势，但面临行业竞争和政策变化的双重压力。通过剥离非核心业务、优化经营效率及拓展新产业，公司未来有望提升盈利能力和市场竞争力。然而，股东信心不足及融资热度较低仍是潜在风险。综合来看，圣元环保的投资价值需关注其业务转型成效及政策环境变化。

所属行业状况分析

所在行业类型

圣元环保（300867）主要从事垃圾焚烧发电业务，属于环保行业中的固废处理与生物质发电领域。

行业周期性

经济周期

环保行业受宏观经济波动影响较小，具有较强的抗周期性。随着全球对可持续发展的重视，环保需求持续增长，垃圾焚烧发电等业务受益于政策支持和市场需求稳定增长。

生命周期

垃圾焚烧发电行业目前已进入成熟期，市场接近饱和，呈现“天花板”迹象。但公司通过布局新能源（如氢能）和大健康产业（如牛磺酸项目），逐步向成长期过渡，以寻求新的增长点。

行业竞争格局

1. 竞争现状：环保行业竞争激烈，新进入者不断涌现，现有企业加速技术升级和市场扩张。圣元环保在垃圾焚烧发电领域具备一定优势，但面临技术和成本控制的压力。

2. 市场份额：公司垃圾焚烧业务毛利率高达45.07%，显示出较强的盈利能力，但行业整体增速放缓。

行业发展趋势

1. 政策支持：国家推动绿色经济和碳减排政策，如CCER重启，为垃圾焚烧发电带来边际利好。

2. 技术升级：行业正向智能化、高效化方向发展，圣元环保通过精细化管理和技术提级，降低成本，提升竞争力。

3. 多元化布局：公司前瞻性布局氢能和牛磺酸等新兴领域，预计2025年投产的牛磺酸项目将显著增强盈利能力。

行业状况小结

圣元环保所在的环保行业具有抗周期性强、政策支持力度大的特点，但垃圾焚烧发电业务已接近成熟期，行业增速放缓。公司通过多元化布局和技术升级，积极应对市场挑战，未来发展前景仍具潜力。行业兴衰对公司的投资价值影响显著，需关注其在新兴领域的拓展进展及政策落实情况。