「中航泰达」【揭秘】中航泰达：环保巨头逆风翻盘，未来可期？

中航泰达基本情况

情况介绍

中航泰达（836263）全称为北京中航泰达环保科技股份有限公司，成立于2011年12月19日，总部位于北京市丰台区。公司于2020年7月27日上市，是一家专注于工业烟气治理的综合服务商，主营业务包括工程设计、施工管理、设备成套供应、系统调试、试运行等工程总承包服务，以及环保设施专业化运营服务。公司所属申万行业为环保-环境治理-大气治理，并拥有“专精特新”小巨人企业等多项资质。

股本股东分析

根据现有信息，中航泰达的股东结构尚未详细披露，但公司日常性关联交易表明，其在业务中依赖于高效的关联交易结构，这为公司提供了稳定的收入来源和资金流动。

经营能力分析

2024年上半年，中航泰达实现营业收入1.66亿元，同比下降22.99%；归母净利润为2779.41万元，同比下降35.57%。毛利率为24.77%，同比下降0.30个百分点。期间费用率为28.00%，较上年同期上升5.80个百分点。2024年第二季度，公司毛利率为28.46%，净利率为33.63%，环比和同比均有所提升，显示出一定的盈利能力恢复迹象。

竞争能力分析

中航泰达在钢铁行业烟气治理领域具有领先地位，拥有湿法、干法等六大核心技术，并已实现工程化应用。其核心专利技术如湿法气动高效脱硫工艺在行业内广泛应用，具备较高的技术壁垒。然而，随着环保法规趋严及行业竞争加剧，公司面临市场份额被挤压的风险。此外，宏观经济波动和政策调整对钢铁、焦化等行业景气度的影响，也间接削弱了公司的市场需求。

发展情景分析

中航泰达计划在深耕现有业务的基础上，逐步向焦化、化工等其他非电行业渗透。非电行业烟气治理市场空间广阔，预计达到千亿级别。第三方专业化运营模式将成为行业未来发展趋势，这为公司提供了新的增长点。然而，公司当前业绩下滑可能对其把握市场机会的能力产生一定影响。

重大事项

1. 融资动态：2024年4月1日，中航泰达融资买入196.57万元，融资余额为1031.64万元，较前日上涨18.67%。这显示出市场对其未来股价走势的信心。

2. 关联交易：2024年度日常性关联交易预计议案已通过董事会审议，标志着公司在日常经营管理上迈出新一步。

3. 资产收购：公司拟以1.28亿元收购北京科丰鼎诚资产管理有限公司，旨在巩固资产管理领域布局，但交易必要性及潜在风险受到北交所问询。

公司基本情况小结

中航泰达作为国内领先的工业烟气治理服务商，在技术积累和行业经验方面具有显著优势，但面临市场竞争加剧和宏观经济波动带来的挑战。2024年上半年业绩下滑，但第二季度盈利能力有所恢复。公司通过关联交易和资产收购等举措，积极寻求新的发展模式，未来需关注其能否有效把握市场机会并实现持续增长。

所属行业状况分析

所在行业类型

中航泰达（836263）所属行业为环保-环境治理-大气治理，主营业务是为钢铁、焦化等非电行业提供工业烟气治理全生命周期服务，包括工程设计、施工管理、设备成套供应、系统调试、试运行及环保设施专业化运营服务。

行业周期性

经济周期

环保行业具有逆经济周期性。在经济衰退期，政府通过财政投资拉动经济增长，环保行业因基础设施建设需求增加而受益。例如，大气治理行业在经济增长放缓时，仍能通过政策支持维持稳定发展。

生命周期

大气治理行业目前处于成熟期，行业技术逐步成熟，市场需求稳定增长。随着环保法规的趋严，行业规范化程度提高，未来将向技术升级和集约化方向发展。

行业竞争格局

大气治理行业竞争格局呈现多元化特征：

1. 市场集中度：头部企业如清新环境、龙净环保等占据较大市场份额，行业CR5市场集中度超过50%。

2. 竞争主体：国有企业、民营企业和外资企业共同参与，其中国企凭借资金和技术优势占据主导地位，而民企通过技术创新在细分市场崛起。

3. 区域分布：主要集中于山东、江苏等工业发达地区，这些区域对大气治理需求旺盛。

行业发展趋势

1. 政策驱动：国家持续推进《大气污染防治行动计划》等政策，预计到2025年，大气污染治理市场规模将达到3200亿至3600亿元。

2. 技术创新：智能监测、碳捕捉与封存（CCS）等新兴技术成为行业增长的重要动力，推动行业向高效、智能化方向发展。

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